ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Σε ιστορικό υψηλό έφθασαν οι εκδόσεις ομολόγων στην Ευρώπη, καθώς μέσα στον Ιανουάριο αντλήθηκαν περισσότερα από 240 δισ. ευρώ -ανάμεσα στα οποία και 3,5 δισ. από την Ελλάδα-, καταρρίπτοντας το προηγούμενο ρεκόρ που είχε καταγραφεί τον πρώτο μήνα του 2020. 

Σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg, οι εκδόσεις ομολόγων από τις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης και το Ηνωμένο Βασίλειο ανέρχονται αυτήν τη στιγμή σε σχεδόν 245 δισ. ευρώ, με το τελικό ποσό να αναμένεται να αυξηθεί ακόμη περισσότερο, καθώς έως τα τέλη του μήνα στις αγορές θα βγουν η Ισπανία και το γερμανικό κρατίδιο Βόρεια Ρηνανία-Βεστφαλία. 

Ακόμη και χωρίς τις δύο εναπομείνασες δημοπρασίες, το συνολικό αντληθέν ποσό του φετινού Ιανουαρίου αποτελεί το υψηλότερο όλων των εποχών, ξεπερνώντας το πρότερο ρεκόρ του 2020, όταν είχαν αντληθεί 239 δισ. δολάρια.  

«Οι εκδότες, όταν βλέπουν το παράθυρο ανοιχτό, προτιμούν να βγουν παρά να περιμένουν» σχολιάζει ο Ντέιβιντ Ζαν, αναλυτής της Franklin Templeton, η οποία δηλώνει overweight για το ευρωπαϊκό χρέος.  

Τα ευρωπαϊκά κράτη σπεύδουν να προχωρήσουν σε μεγάλες εκδόσεις ομολόγων εντός του Ιανουαρίου, θέλοντας να προλάβουν τις νέες αυξήσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), οι οποίες αναμένονται το επόμενο διάστημα. 

Συγκεκριμένα, οι αναλυτές περιμένουν μια πρώτη αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης στις 2 Φεβρουαρίου, αλλά και τουλάχιστον άλλη μία των 50 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση του Μαρτίου. Χωρίς να αποκλείεται και νέα παρέμβαση τον Μάιο.  

Όλα, αυτά, εύλογα εκτιμάται ότι θα αυξήσουν το κόστος δανεισμού και γι’ αυτόν τον λόγο επιλέγουν να «τρέξουν» εμπροσθοβαρώς το φετινό πρόγραμμα εκδόσεων ομολόγων.  

Δεν είναι τυχαίο ότι από τις 9 έως τις 13 Ιανουαρίου εκδόθηκαν ομόλογα αξίας άνω των 100 δισ. δολαρίων, στο υψηλότερο εβδομαδιαίο ποσό όλων των εποχών. Ας σημειωθεί ότι πρόκειται τόσο για κρατικά, όσο και για εταιρικά ομόλογα.   

Οι αγορές, από την πλευρά τους, αποδεικνύονται αρκετά υποστηρικτικές, διαθέτοντας υψηλά επίπεδα ρευστότητας και καλύπτοντας το μεγαλύτερο μέρος της προσφοράς.  

Διαβάστε ακόμη:

Ο ΣυΡιζΑΜΜΟΣ, οι εκλογές, το CVC και η Vodafone, ο πρώην Πρόεδρος του ΣΕΒ, τα χρέη και ο πλειστηριασμός

Οι ιστορίες πίσω από τα νυφικά που έγραψαν ιστορία και το τελευταίο προπύργιο του κιτς

Πόσα χρήματα έχουν οι Ρότσιλντ – Αυτά είναι τα πλουσιότερα μέλη της οικογένειας

ΠΗΓΗ NEWMONEY

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Ενόσω ο χειμώνας πλησιάζει, οι κυβερνήσεις ανά την Ευρώπη ήδη σχεδιάζουν τα επόμενα προγράμματα βοήθειας για την προστασία των πολιτών από την εκτόξευση του ενεργειακού κόστους. Στη Γαλλία θέτουν ανώτατα όρια στις τιμές ηλεκτρικού ρεύματος, στην Ιταλία δίνουν εκπτώσεις στη βενζίνη, ενώ στη Γερμανία επιδοτούν τους λογαριασμούς θέρμανσης.  

Όμως αυτά τα μέτρα κοστίζουν πολλά χρήματα, τα οποία ανέρχονται σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ, με αποτέλεσμα οι δανειοδοτικές ανάγκες της Ευρώπης να παραμένουν για 4ο διαδοχικό έτος σταθερά υψηλότερες σε σχέση με τα φυσιολογικά επίπεδα (προηγήθηκαν οι υψηλές ανάγκες της πανδημίας). 

Η σημερινή κατάσταση όμως, διαφέρει αισθητά με ό,τι συνέβαινε τα προηγούμενα χρόνια, όταν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) τύπωνε αφειδώς χρήμα και προέβαινε σε αθρόες αγορές ομολόγων, στηρίζοντας τα κράτη – μέλη, μέσω του μειωμένου κόστους δανεισμού.  

Με τον πληθωρισμό σε ιστορικά υψηλά επίπεδα (10% τον Νοέμβριο), οι ιθύνοντες της Φρανκφούρτης έχουν αλλάξει άρδην στρατηγική, σφίγγοντας τα «ζωνάρια» του ξέφρενου δανεισμού. Ο τερματισμός των προγραμμάτων αγοράς ομολόγων και οι διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων έχουν οδηγήσει, ως αποτέλεσμα, σε σημαντική αύξηση το κόστος εξόδου στις αγορές.  

Κι αυτό το αυξημένο κόστος θα κληθούν να το πληρώσουν οι πολίτες των ευρωπαϊκών χωρών, οι οποίες μέσα στο 2023 εκτιμάται ότι θα επιχειρήσουν «σηκώσουν» από τις αγορές ομολόγων το ποσό των 500 δισ. δολαρίων (το υψηλότερο από τις αρχές του αιώνα).  

Ακόμη και οι παραδοσιακές οικονομικές δυνάμεις, όπως η Γερμανία και η Γαλλία, καλούνται να βάλουν βαθιά το χέρι στην τσέπη, βλέποντας τα επιτόκια των κρατικών τους ομολόγων να βρίσκονται σε ασυνήθιστα (γι’ αυτές) υψηλά επίπεδα (1,8% και 2,2%, αντίστοιχα, στο 10ετές). Και για την Ιταλία, την πιο ευάλωτη οικονομία των «ισχυρών» της Ε.Ε., το μερίδιο που της αναλογεί είναι ακόμη υψηλότερο (3,6% η απόδοση στο 10ετές).

Η Citigroup, μάλιστα, εκτιμά ότι έως τα τέλη του α’ τριμήνου του 2023, η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου -θεωρητικά του πιο ασφαλές σ’ όλη τη Γηραιά Ήπειρο- είναι πιθανό να φθάσει έως το 2,75%.

«Εάν πάμε σ΄ ένα περιβάλλον, στο οποίο οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις εκδίδουν περισσότερο χρέος για να αντιμετωπίσουν την ενεργειακή κρίση, κι αν λάβουμε υπόψη την επερχόμενη ποσοτική σύσφιγξη, τότε κατανοούμε ότι το κόστος δανεισμού θα αυξηθεί σημαντικά» εξηγεί ο Φλάβιο Καρπεντσάνο, επενδυτής της Capital Group στο Λονδίνο, μιλώντας στο πρακτορείο Bloomberg. «Οι αγορές θα αρχίσουν να θέτουν εν αμφιβόλω τη βιωσιμότητα του χρέους σε χώρες, όπως η Ιταλία». 

Η Barclays «βλέπει» τις εκδόσεις κρατικού χρέους κοντά στα 500 δισ. ευρώ το 2023. Αυτό το ποσό ενδεχομένως να αυξηθεί, σε περίπτωση που η οικονομική ύφεση αποδειχθεί ισχυρότερη, ενώ μόνο στα 100 δισ. ευρώ υπολογίζεται το επιπλέον κόστος, μόλις η κεντρική τράπεζα ξεκινήσει τη μείωση των επανεπενδύσεων των κρατικών ομολόγων. Πρόκειται για τη λεγόμενη ποσοτική σύσφιγξη, η οποία αναμένεται εντός του α’ εξαμήνου.

Διαβάστε ακόμη:

Terracom: Η τεχνολογική εταιρεία από τα Γιάννενα που «ασφάλισε» το Μουντιάλ του Κατάρ

«Κοντοβερός» (Freskot): Σε «κλοιό» πλειστηριασμών και για το εργοστάσιο στον Ασπρόπυργο (pics)

Πόσες ώρες τη μέρα ξοδεύουμε στα social media – Ποια πλατφόρμα κυριαρχεί (λίστα)

 

ΠΗΓΗ NEWMONEY

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση της Γερμανίας σχεδιάζει να εκδώσει χρέος – ρεκόρ ύψους 539 δισ. ευρώ μέσα στο 2023, προκειμένου να χρηματοδοτήσει τα γενναία μέτρα στήριξης που παρέχει σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις και να απαλύνει τον οικονομικό «πόνο» της ενεργειακής κρίσης.

Όπως μεταδίδει το Bloomberg, οι εκδόσεις χρέους το επόμενο έτος θα εκτιναχθούν στα 539 δισ. ευρώ, έναντι 449 δισ. το τρέχον έτος, σύμφωνα με το σχέδιο του αρμόδιου γερμανικού φορέα διαχείρισης δημοσίου χρέους. Το προηγούμενο ρεκόρ ήταν τα 483 δισ. του 2021, όταν η κυβέρνηση της χώρας προχώρησε σε δαπάνες για την αντιμετώπιση των επιπτώσεων της πανδημικής κρίσης.

Το σχέδιο δανεισμού περιλαμβάνει ομοσπονδιακά κρατικά ομόλογα αξίας 274 δισ. ευρώ, ενώ χρεόγραφα αξίας 242 δισ. ευρώ θα διατεθούν μέσω της χρηματαγοράς. Στα κυβερνητικά σχέδια βρίσκεται και η έκδοση ομολόγων προστατευμένων από τον πληθωρισμό ύψους έως 8 δισ. ευρώ  και «πράσινων» ομολόγων έως 17 δισ. ευρώ, σύμφωνα με την αρμόδια υπηρεσία.

Η κυβέρνηση συνασπισμοού Σοσιαλδημοκρατών – Πρασίνων – Ελεύθερων Δημοκρατών έχει δεσμεύσει 200 δισ. ευρώ για την προστασία της οικονομίας από την ενεργειακή κρίση, στην οποία οδήγησε η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία.

Διαβάστε ακόμη

Στεγαστικά δάνεια: Τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων σε έξι μήνες – Πόσο έχουν «φουσκώσει» οι δόσεις

Νόμος Κατσέλη: Τι αλλάζει – Πότε σβήνει τα χρέη η ΑΑΔΕ

Aegean: «Επενδύει» στο δίκτυο του εξωτερικού για το καλοκαίρι του 2023 με πάνω από 20 νέες, επιπλέον απευθείας συνδέσεις

ΠΗΓΗ NEWMONEY

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Περαιτέρω αποκλιμάκωση εμφανίζουν την Παρασκευή οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, λαμβάνοντας ώθηση από το σήμα της ομοσπονδιακής τράπεζας των ΗΠΑ -σημείο αναφοράς για όλες τις κεντρικές τράπεζες- για σταδιακή επιβράδυνση του ρυθμού σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής.  

Ο επικεφαλής της Federal Reserve, Τζερόμ Πάουελ, έχει αφήσει ορθανοιχτό το ενδεχόμενο μικρότερων παρεμβάσεων στα επιτόκια, κάτι που ενισχύει τις προσδοκίες για αύξηση μόλις των 50 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου (14/12).  

Αυτή η προσδοκία, όπως είναι εύλογο, παρέχει σημαντική βοήθεια στις αγορές μετοχών και ομολόγων, οι οποίες παραδοσιακά εχθρεύονται τα υψηλά επιτόκια. Κι αυτή η ώθηση αποτυπώνεται και στο -πάντα ευάλωτο- ελληνικό χρέος.  

Δεν είναι τυχαίο ότι η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της χώρας μας υποχωρεί κατά σχεδόν 10 μονάδες βάσης και περιορίζεται στο 3,795%, το χαμηλότερο επίπεδο από τις 23 Αυγούστου. Τα spreads, παράλληλα (δηλαδή η απόκλιση σε σχέση με τη γερμανική απόδοση), καθορίζονται στις 204 μονάδες βάσης 

Αντίστοιχη βελτίωση παρατηρείται σ΄ όλη την αγορά ομολόγων, με την απόδοση του 10ετούς τίτλου της Γερμανίας να μειώνει στο 1,76%, της Γαλλίας στο 2,18%, της Ιταλίας στο 3,65%, της Ισπανίας στο 2,76%, της Πορτογαλίας στο 2,67%, της Αυστρίας στο 2,34% και της Κύπρου στο 3,78%.  

Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου περιορίζεται κατά δύο μονάδες βάσης και ανέρχεται στο 3,51%, απέχοντας παρασάγγας από τα επίπεδα του 4,3%, τα οποία είχαν σημειωθεί πριν λίγες εβδομάδες και τα οποία συνιστούσαν το χειρότερο σημείο από την κρίση του 2018.   

Ας σημειωθεί ότι τα υψηλά επιτόκια των κεντρικών τραπεζών, ναι μεν αντιμετωπίζουν τον «τσιμπημένο» πληθωρισμό, αλλά ταυτόχρονα «πνίγουν» την ανάπτυξη και «φουσκώνουν» το κόστος δανεισμού.  

Γι’ αυτόν ακριβώς τον λόγο, οποιαδήποτε κίνηση προς την κατεύθυνση του τερματισμού της τρέχουσας νομισματικής σύσφιγξης συμβάλλει στην ανάκαμψη των μετοχών και των ομολόγων, τα οποία επωφελούνται από μια πολιτική χαμηλότερων επιτοκίων.  

Αυτήν τη στιγμή, η Federal Reserve διατηρεί το βασικό επιτόκιο στο 3,75% – 4%, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στο 2%. Οι δύο νομισματικές αρχές θα συνεδριάσουν εκ νέου στα μέσα Δεκεμβρίου, με τους traders να προσβλέπουν σε μια μικρότερη αύξηση απ’ ό,τι είχε συμβεί τους προηγούμενους μήνες (75 μονάδες βάσης). 

Διαβάστε επίσης

Οι χρησμοί του… Ραφήνα και η επίσημη του «Πιερ», ο ελληνοϊταλικός έρωτας και ο πορτογαλικός γάμος

Landis+Gyr: Η πολυεθνική που εξάγει το 98% των έξυπνων μετρητών που παράγει στην Κόρινθο

Οι 6 κορυφαίοι υποδηματοποιοί στον κόσμο και η αξεπέραστη τέχνη τους

ΠΗΓΗ NEWMONEY

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Διόλου καθησυχαστικός για την περίπτωση του Ηνωμένου Βασιλείου εμφανίστηκε ο διευθύνων σύμβουλος της JP Morgan και «γκουρού» των αγορών, Τζέιμι Ντίμον, ο οποίος προειδοποίησε για περισσότερες «εκρήξεις» μετά την πρόσφατη «βουτιά» των τιμών στα κρατικά ομόλογα -μια εξέλιξη, η οποία παρ’ ολίγον να οδηγήσει σε κατάρρευση των συνταξιοδοτικών ταμείων. 

Η αναταραχή, η οποία προκλήθηκε από την πρόθεση της κυβέρνησης να προχωρήσει σε «γενναίες» φορο-ελαφρύνσεις προς τους έχοντες και κατέχοντες, ύψους 43 δισ. στερλινών, ανάγκασε την κεντρική τράπεζα να παρέμβει, προχωρώντας σε έκτακτες αγορές ομολόγων (έληξαν την Παρασκευή 14 Οκτωβρίου). 

Χάρη σ’ αυτή την κίνηση, σε συνδυασμό με τη μερική αναδίπλωση της πρωθυπουργού Λιζ Τρας, τα χειρότερα προς το παρόν αποφεύχθηκαν. Η αντικατάσταση δε, του υπουργού Οικονομικών της χώρας, πρόσκαιρα, παρείχε περαιτέρω ανακούφιση στις αγορές. 

Βέβαια, ας μην ξεχνάμε ότι οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων παραμένουν σε δυσθεώρητα επίπεδα. Ενδεικτικά, η απόδοση του 10ετούς τίτλου κυμαίνεται στο 4,4% και του 30ετούς τίτλου στο 4,8%. Δηλαδή πολύ κοντά στο υψηλότερο σημείο της τελευταίας 14ετίας.  

«Εξεπλάγην όταν είδα πόση μόχλευση υπάρχει σε ορισμένα συνταξιοδοτικά ταμεία» δήλωσε ο Ντίμον την Παρασκευή, κατά τη διάρκεια συζήτησης με αναλυτές, μετά τη δημοσίευση των οικονομικών αποτελεσμάτων της JP Morgan. «Η εμπειρία μου λέει ότι, όταν έχεις πράγματα όπως αυτό που ζούμε σήμερα, θα υπάρξουν και άλλες εκπλήξεις». 

Η απόφαση της Federal Reserve, δηλαδή της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας, να αυξήσει τα επιτόκια (3% – 3,25%), προκειμένου να αντιμετωπίσει τον υψηλό πληθωρισμό (8,2% τον Σεπτέμβριο), έχει αφήσει ανεξίτηλο το στίγμα της σ’ όλο τον κόσμο.

Η εκτίναξη του δολαρίου στο υψηλότερο επίπεδο της τελευταίας 20ετίας έχει ασκήσει καθοδικές πιέσεις στα ξένα νομίσματα και στο ξένο κρατικό χρέος, θέτοντας επιπλέον προσκόμματα στην προσπάθεια των υπόλοιπων κρατών να αντιμετωπίσουν το κύμα ανατιμήσεων. 

Και το χειρότερο; «Η μόχλευση, η οποία κρύβεται σε διάφορα μη αναμενόμενα μέρη, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία του Ηνωμένου Βασιλείου» εξήγησε ο Ντίμον. «Κάποιος θα βγει εκτός ορίων. Δεν βλέπουμε κάτι που είναι συστημικό, αλλά υπάρχει μόχλευση σε συγκεκριμένα χαρτοφυλάκια πίστωσης, σε συγκεκριμένες εταιρείες» συνέχισε ο έμπειρος αναλυτής.  

Ο επικεφαλής της JP Morgan, παράλληλα, υπογράμμισε ότι παρότι το αμερικανικό τραπεζικό σύστημα είναι εξαιρετικά ισχυρό, οι αγορές θα συνεχίσουν να είναι ευμετάβλητες για όσο διάστημα η Federal Reserve αυξάνει τα επιτόκια και περιορίζει τον ισολογισμό της.  

Υπενθυμίζεται ότι η επόμενη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας είναι προγραμματισμένη για τις 2 Νοεμβρίου, με τους αναλυτές να προεξοφλούν ακόμη μία αύξηση επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης -η τέταρτη συνεχόμενη.  

Διαβάστε επίσης

Αυτό το παιδί ελληνικής καταγωγής είναι στη λίστα Forbes με τους πλουσιότερους ανθρώπους του κόσμου (pics + video)

Οι κορυφαίοι προορισμοί για τους Έλληνες στο εξωτερικό το φθινόπωρο (πίνακας)

Η dream team των Ελλήνων μάνατζερ πολυεθνικών κολοσσών (pics)

ΠΗΓΗ NEWMONEY

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Νέο ράλι καταγράφει η αξία της στερλίνας στη διεθνή αγορά συναλλάγματος, καθώς η βρετανική κυβέρνηση ετοιμάζεται να κάνει αλλαγή 180 μοιρών ως προς το προτεινόμενο πακέτο φορο-μειώσεων στους έχοντες και κατέχοντες. 

Είναι χαρακτηριστικό ότι το βρετανικό νόμισμα ενισχύεται κατά 1,36% έναντι του δολαρίου και κατά 1,07% έναντι του ευρώ, με αποτέλεσμα να διαμορφώνεται σε 1,1254 δολάριο/στερλίνα και σε 0,8649 στερλίνα/ευρώ, αντίστοιχα. 

Την ίδια ώρα, σημαντική αποκλιμάκωση καταγράφεται και στην απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου, η οποία υποχωρεί αισθητά κατά 22 μονάδες και περιορίζεται στο 4,205%. Από την πλευρά του, ο δείκτης FTSE 100 στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου διευρύνεται στο +0,5% και τις 6.855 μονάδες. 

Η άρδην αλλαγή του κλίματος οφείλεται στα δημοσιεύματα περί πλήρους απόσυρσης των προωθούμενων φορο-μειώσεων, οι οποίες είχαν ως στόχο -σύμφωνα με το Λονδίνο- την τόνωση της ανάπτυξης. Το νομοσχέδιο είχε κατατεθεί για πρώτη φορά στα τέλη Σεπτεμβρίου, προκαλώντας ένα κύμα μαζικών ρευστοποιήσεων στα βρετανικά assets.  

Οι αγορές αντέδρασαν εξόχως αρνητικά, θεωρώντας ότι αυτό το μέτρο θα διευρύνει το δημοσιονομικό έλλειμμα και θα οδηγήσει σε αύξηση του κρατικού δανεισμού. Αποτέλεσμα ήταν η κυβέρνηση να το αποσύρει προσωρινά και η κεντρική τράπεζα να παρέμβει εκτάκτως στις αγορές ομολόγων.  

Εφόσον, τελικά, το Λονδίνο αποφασίσει να αποσύρει οριστικά και αμετάκλητα το επίμαχο νομοθέτημα, το οποίο προέβλεπε την κατάργηση της φορολογίας στους πλουσιότερους, αυτό αναμένεται να προκαλέσει μια τεράστια «ευφορία» στις αγορές.  

Η οριστική απόφαση, πάντως, δεν έχει ληφθεί ακόμη, καθώς η πρωθυπουργός Λιζ Τρας περιμένει την επιστροφή του υπουργού Οικονομικών στο Λονδίνο (βρίσκεται σε ταξίδι στην Ουάσιγκτον). 

Στο μεταξύ, την Παρασκευή 14 Οκτωβρίου λήγει και το έκτακτο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Τράπεζας της Αγγλίας, το οποίο έχει συμβάλλει καθοριστικά στη σταθεροποίηση της λίρας και των κρατικών ομολόγων.  

Η Bank of England αποφάσισε να παρέμβει στις αγορές ομολόγων στα τέλη του Σεπτεμβρίου (28/9), όταν η λίρα κατέρρεε στο ιστορικό χαμηλό του 1,06 δολαρίου και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων εκτοξεύονταν σε επίπεδα, τα οποία είχαν να καταγραφούν από το 2008.     

Παρότι ο κεντρικός τραπεζίτης, Andrew Bailey, έχει διαμηνύσει ότι το πρόγραμμα δεν πρόκειται να λάβει παράταση, δημοσίευμα των Financial Times αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας χρονικής επέκτασης.  

Διαβάστε επίσης

Το βαθύ πουγκί των Μπάκων, ο Πέτρος-Εμπαπέ, ο «απέθαντος» και η μονοκρατορία του Μάνεση

Ericsson: Οι δύο μεγάλες εξαγορές και οι ευκαιρίες του 5G στην Ελλάδα

SOS από τη βιομηχανία για τα νέα τιμολόγια ρεύματος

ΠΗΓΗ NEWMONEY

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Μικτές τάσεις παρατηρούνται την Πέμπτη στις αγορές των κρατικών ομολόγων, με τις αποδόσεις των περισσότερων χωρών της Ευρωζώνης να παρουσιάζουν σημάδια σταθεροποίησης, παρότι παραμένουν κοντά στο υψηλότερο επίπεδο τουλάχιστον της τελευταίας 10ετίας. 

Οπωσδήποτε, τα σενάρια για τις επόμενες κινήσεις της κεντρικής τράπεζας, σε συνδυασμό με τις εξελίξεις γύρω από την ενεργειακή κρίση, «κρατούν» σε αγωνία την αγορά του ευρωπαϊκού δημόσιου χρέους, με την ψυχολογία των επενδυτών να διατηρείται εύθραυστη. 

Στη σχετική σταθεροποίηση, πάντως, συμβάλλουν ορισμένες εξελίξεις από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού, καθώς οι traders εκτιμούν ότι η Federal Reserve θα επιβραδύνει τον ρυθμό αύξησης των επιτοκίων (<75 μονάδων βάσης) στη συνεδρίαση του Νοεμβρίου (1-2/11), προεξοφλώντας κορύφωση του πληθωριστικού φαινομένου. 

Μια τέτοια εξέλιξη, εύλογα, δύναται να επηρεάσει και την Ευρωζώνη, παρότι το πρόβλημα τιμών στη Γηραιά Ήπειρο είναι τελείως διαφορετικό, διότι συνδέεται περισσότερο με την έλλειψη προσφοράς, παρά με την υπερβάλλουσα ζήτηση, όπως συμβαίνει στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού.

Ας σημειωθεί ότι η ΕΚΤ θα συνεδριάσει στις 27 Οκτωβρίου, δηλαδή λίγες ημέρες πριν τη Fed.  

Μέσα σ΄ αυτό το πλαίσιο, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Γερμανίας υποχωρεί ελαφρώς στο 2,0185%, της Ιταλίας στο 4,428%, της Ισπανίας στο 3,197%, της Γαλλίας στο 2,614% και της Πορτογαλίας στο 3,091%.  

Παρότι τα παραπάνω επίπεδα είναι αισθητά χαμηλότερα σε σχέση με τα πρόσφατα υψηλά 10ετίας ή και 14ετίας (σε ορισμένες περιπτώσεις), εξακολουθούν να απέχουν παρασάγγας από τα επίπεδα του 2021 ή των πρώτων μηνών του 2022, όταν οι περισσότερες αποδόσεις βρίσκονταν είτε σε αρνητικό έδαφος είτε κοντά στο μηδέν. 

Όσον αφορά τους 10ετούς τίτλους της Ελλάδας, η απόδοση κινείται αντίρροπα σε σχέση με την υπόλοιπη Ευρωζώνη, διότι σημειώνει άνοδο κατά 5 μονάδες βάσης και επανέρχεται άνω του ορίου του 4,7%. Την προηγούμενη εβδομάδα, η ελληνική απόδοση είχε εκτιναχθεί στο 5%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2017.  

Τα spreads (απόκλιση σε σχέση με τη γερμανική απόδοση), από την πλευρά τους, παραμένουν άνω του ψυχολογικού ορίου των 250 μονάδων βάσης και βρίσκονται στις 268 μονάδες. 

Διαβάστε επίσης

Ο ματιασμένος, η Τράπεζα Πειραιώς, το distress deal της Προοδευτικής και τα πωλητήρια… 

ΑΔΜΗΕ: State Grid και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ «χτυπούν» το μεγάλο πρότζεκτ Aριάδνη του €1 δισ.

Κάποτε ήταν «διαμάντι» της βιομηχανίας – Τώρα το γνωστό ακίνητο στην Πάρνηθα βγαίνει στο σφυρί (pics)

ΠΗΓΗ NEWMONEY

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Μεγάλες πιέσεις ασκούνται στην αγορά των κρατικών ομολόγων, καθώς οι επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων και ο κλιμακούμενος κίνδυνος της ύφεσης επηρεάζουν αρνητικά την ψυχολογία των επενδυτών, οι οποίοι εγκαταλείπουν άρον – άρον το δημόσιο χρέος. 

Από την όλη κατάσταση, όπως είναι εύλογο, επηρεάζεται και το -πάντα ευαίσθητο- 10ετές ομόλογο της Ελλάδας, με την απόδοση να εκτινάσσεται άνω του 4,6% (+14 μονάδες βάσης σε σχέση με την Πέμπτη), φθάνοντας κοντά στα επίπεδα της μνημονιακής περιόδου του 2017 – 2018. Την ίδια ώρα, τα spreadsδηλαδή η απόκλιση σε σχέση με την απόδοση του γερμανικού ομολόγου- εκτοξεύονται στις 256 μονάδες βάσης.  

Εξίσου αρνητική είναι η εικόνα και στην υπόλοιπη Ευρώπη, με την απόδοση του 10ετούς τίτλου της Γερμανίας να υπερβαίνει το φράγμα του 2% (+10 μονάδες βάσης), για πρώτη φορά από το μακρινό 2011. Ας σημειωθεί ότι πριν μερικούς μήνες, και συγκεκριμένα το 2021, η γερμανική απόδοση κυμαινόταν σε αρνητικό έδαφος. 

Από την πλευρά της, η απόδοση του ιταλικού 10ετούς ομολόγου αυξάνεται κατά 13 μονάδες βάσης και διαμορφώνεται στο 4,32%, με το κυπριακό να ακολουθεί στο 3,73%, το ισπανικό στο 3,21%, το πορτογαλικό στο 3,10% και το ιρλανδικό στο 2,62%.  

Αυτή τη στιγμή, το κλίμα στην αγορά του ευρωπαϊκού χρέους είναι εξόχως αρνητικό, καθώς οι αναλυτές φοβούνται τον κίνδυνο μιας άμεσης επιστροφής στην ύφεση. Κι οι λόγοι ανησυχίας είναι αρκετοί.  

Οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων (3% στις ΗΠΑ, 2,25% στο Ηνωμένο Βασίλειο, 1,25% στην Ευρωζώνη), σε μια προσπάθεια να αναχαιτίσουν τον ιστορικό πληθωρισμό. Ωστόσο, αυτή η στρατηγική «πνίγει» τις προοπτικές ανάπτυξης, καθώς τα υψηλότερα επιτόκια υπονομεύουν τη δυναμική του ΑΕΠ.  

Και σαν να μην έφθαναν όλα αυτά, η εν εξελίξει ενεργειακή κρίση, σε συνδυασμό με την κλιμάκωση των γεωπολιτικών προκλήσεων στην Ουκρανία, έρχονται να επιτείνουν τους φόβους για την πορεία της οικονομίας.  

Την Κυριακή, δε, ακολουθούν οι κρίσιμες βουλευτικές εκλογές της Ιταλίας, με το βασικό σενάριο να προβλέπει μια άνετη επικράτηση της Τζόρτζια Μελόνι και του ακροδεξιού κόμματος των «Αδελφών της Ιταλίας». Μάλιστα, οι αναλυτές προεξοφλούν τη συγκρότηση ενός κυβερνητικού συνασπισμού, με τη στήριξη του Ματέο Σαλβίνι (Λίγκα του Βορρά) και του Σίλβιο Μπερλουσκόνι (Forza Italia). 

Αυτό το σχήμα είναι πολύ πιθανό, όπως φοβούνται οι ειδικοί, να «βγάλει» την Ιταλία εκτός μεταρρυθμιστικής τροχιάς, κάτι το οποίο μπορεί να θέσει σε κίνδυνο την εκταμίευση των κονδυλίων του Ταμείου Ανάπτυξης. Τα τελευταία, άλλωστε, θεωρούνται άκρως απαραίτητα για την στήριξη της εγχώριας οικονομίας. 

Διαβάστε επίσης

Ο Yul Brynner του Μαξίμου, ο αόρατος σύμβουλος, το φέσι της ΕΥΔΑΠ και τα χρυσά ακίνητα

Κύμα αυξήσεων στα επιτόκια – Τα «γεράκια» κυριαρχούν και απειλούν την ανάπτυξη

Tι θέλει στην Ελλάδα το κρατικό fund της Σιγκαπούρης GIC – To deal για τη Sani/Ikos (pic)

ΠΗΓΗ NEWMONEY

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Η κεντρική τράπεζα της Αυστραλίας έχει υποστεί τεράστιες λογιστικές ζημιές ως αποτέλεσμα του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων που ανέλαβε μεσούσης της πανδημίας, αφήνοντάς την προσωρινά με αρνητικά ίδια κεφάλαια.

Η υποδιοικητής της κεντρικής τράπεζας, Μισέλ Μπούλοκ, τόνισε στην ομιλία της ότι στη χρήση μέχρι τις 30 Ιουνίου, η κεντρική τράπεζα κατέγραψε λογιστικές ζημιές 36,7 δισ. δολαρίων Αυστραλίας (24,55 δισ. δολάρια ΗΠΑ).

Τα υποκείμενα κέρδη διαμορφώθηκαν στα 8,2 δισ. δολάρια Αυστραλίας αλλά οι απώλειες από την αποτίμηση ανήλθαν σε 44,9 δισ. δολάρια Αυστραλίας.

Μετά την εφαρμογή πλήρους λογιστικής, η καθαρή θέση στα ίδια κεφάλαια ανέρχεται σε 12,4 δισ. δολάρια Αυστραλίας.

Η κεντρική τράπεζα της χώρας εισήγαγε την αγορά ομολόγων τον Νοέμβριο του 2020 στο πλαίσιο ενός δεύτερου πακέτου μέτρων νομισματικής πολιτικής ως απάντηση στην πανδημία.

Ήταν ένα συμπλήρωμα άλλων μέτρων, όπως ο στόχος για την τριετή απόδοση, όταν το επίσημο επιτόκιο για τα μετρητά είχε μειωθεί στο χαμηλό του 0,10%.

Συνολικά, η RBA αγόρασε κρατικά ομόλογα ύψους 281 δισ. δολαρίων Αυστραλίας.

Διαβάστε ακόμη: 

Οικογένεια Λούβαρη: Άλλαξε χέρια η βίλα της Εκάλης 

Deutsche Bank: Νέες εκτιμήσεις για βαθιά ύφεση στην Ευρώπη και πιο ισχυρό πληθωρισμό (πίνακας)

L’ Echo: Ελλάδα και Ισπανία οι καλοκαιρινές επιτυχίες για τους Γάλλους ταξιδιωτικούς πράκτορες

ΠΗΓΗ NEWMONEY

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Μια αναπάντεχη πρόκληση καλείται να διαχειριστεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), στην προσπάθεια αναχαίτισης του ιστορικού πληθωρισμού, καθώς η έλλειψη διαθέσιμων τίτλων υψηλής ποιότητας θέτει… όρια στην αύξηση του κόστους του βραχυπρόθεσμου δανεισμού, μια εξέλιξη η οποία κινδυνεύει να τινάξει στον αέρα την αποτελεσματικότητα της σφιχτής νομισματικής πολιτικής. 

Είναι χαρακτηριστικό ότι το κόστος δανεισμού στα γερμανικά κρατικά ομόλογα, τα οποία βρίσκονται στην αγορά των repo, έχει αυξηθεί μόλις κατά 57 μονάδες βάσης σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα, όταν η ΕΚΤ προχώρησε στην ιστορική αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης (η μεγαλύτερη από την ίδρυση του ευρώ). 

Η συγκεκριμένη εξέλιξη, σύμφωνα με το Bloomberg, συνιστά ένα «σύμπτωμα» των πολλαπλών προγραμμάτων ομολόγων της κεντρικής τράπεζας (OMT, PEPP). Κι αυτό, διότι αφενός έχουν αυξήσει το πλεονάζον ποσό του ευρω-συστήματος στο ρεκόρ των 4,7 τρισ. ευρώ, αφετέρου έχουν περιορίσει τον αριθμό των κρατικών ομολόγων, τα οποία είναι διαθέσιμα προς διαπραγμάτευση. 

Αυτή η ανισορροπία δεν αποτελούσε πρόβλημα για όσο χρονικό διάστημα η ΕΚΤ προσπαθούσε να διατηρήσει «χαλαρές» τις νομισματικές συνθήκες, στο πλαίσιο της προσπάθειας στήριξης της ευρωπαϊκής οικονομίας.  Αλλά τώρα, που έχουν αλλάξει οι προτεραιότητες και στόχος είναι η μείωση της ζήτησης και η αναχαίτιση του πληθωρισμού, αυτή η κατάσταση σημαίνει ότι πάρα πολλά μετρητά αναζητούν έναν περιορισμένο αριθμό τίτλων, κάτι που λειτουργεί αποτρεπτικά στην αύξηση των επιτοκίων.  

«Η ασταθής και άνιση μετακύλιση (της σφιχτής νομισματικής πολιτικής) συνιστά σημαντική ανησυχία» παραδέχεται ο Michael Leister, αναλυτής στην Commerzbank. «Οι τελευταίες εξελίξεις στην αγορά των repo αυξάνουν τον κίνδυνο ακόμη μίας (επιτοκιακής) παρέμβασης από την ΕΚΤ» σπεύδει να προσθέσει. 

Ας σημειωθεί ότι η κεντρική τράπεζα αύξησε τον Σεπτέμβριο στο 1,25% το βασικό επιτόκιο, στο 1,5% το επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης και στο 0,75% το επιτόκιο καταθέσεων. 

Οι αξιωματούχοι της Φρανκφούρτης έχουν διαβεβαιώσει ότι παρακολουθούν εκ του σύνεγγυς την κατάσταση, προκειμένου να διασφαλίσουν ότι η αύξηση των επιτοκίων πράγματι «περνάει» στα επιτόκια δανεισμού και στην ευρύτερη οικονομία. Γι’ αυτό κιόλας, στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, η Φρανκφούρτη έλαβε μέτρα για τη μείωση της ζήτησης βραχυπρόθεσμων τίτλων. 

Ωστόσο, η έντονη μεταβλητότητα των διεθνών αγορών δεν βοηθάει σ’ αυτό, καθώς οι traders, οι οποίοι προσπαθούν να επιβιώσουν της αβεβαιότητας του πληθωρισμού και των υψηλότερων επιτοκίων, κατευθύνονται μαζικά σε ασφαλείς τίτλους, προκειμένου να «αντέξουν» στην καταιγίδα.  

Διαβάστε ακόμη

Τα 4 κλειδιά που καθορίζουν την αύξηση των συντάξεων

Βραζιλία: Προς χαμηλό όλων των εποχών τα αποθέματα καφέ – Φόβοι για νέα αύξηση στις τιμές

Νάγκελ (Bundesbank): Χρειάζονται περισσότερες αυξήσεις στα επιτόκια για να μειωθεί ο πληθωρισμός

ΠΗΓΗ NEWMONEY